Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn giao dịch chậm chạp nhưng lại thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư bởi những cơ hội tiềm năng từ mức định giá hấp dẫn. VN-Index đã điều chỉnh gần 8% và đang hình thành vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức 1.600 điểm.
Mục lục
VN-Index Đi Vào Thời Kỳ Điều Chỉnh
Thị trường chứng khoán Việt Nam đã kết thúc một tuần giao dịch ảm đạm, mặc dù một số biến động đáng chú ý vẫn xảy ra. Theo dữ liệu thống kê, VN-Index đã giảm khoảng 8% và có khả năng tiếp cận mức điều chỉnh phổ biến 10-11% mà thường thấy trong các chu kỳ điều chỉnh giữa chu kỳ tăng trưởng.
Lịch sử cho thấy, những đợt điều chỉnh như vậy thường đi kèm với mức giảm từ 20-25% ở nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn cũng như nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình. Hiện tại, nếu không tính đến sự tăng giá mạnh của nhóm cổ phiếu Vingroup, mức định giá thị trường đã giảm xuống còn khoảng 12 lần P/E – thấp hơn rất nhiều so với mức trung bình 5 năm là 15 lần.
Mặc dù áp lực bán giải chấp có thể tiếp tục xảy ra trong thời gian ngắn, biên độ giảm giá hiện tại đã tương đối hạn chế. Vùng 1.600 điểm hiện đang được xem là điểm hấp dẫn để các nhà đầu tư trung – dài hạn lựa chọn tích lũy cổ phiếu.
Dự Báo Về Xu Hướng VN-Index
Các nhà phân tích dự báo VN-Index có thể tiếp tục dao động mạnh trong khoảng 1.600 đến 1.700 điểm. Những phiên điều chỉnh sâu về vùng hỗ trợ rất có thể sẽ xuất hiện, trong khi sự điều chỉnh của nhóm cổ phiếu Vingroup có thể mở ra cơ hội giải ngân hấp dẫn cho nhà đầu tư. Theo đó, nhóm cổ phiếu bất động sản và vật liệu xây dựng sẽ tiếp tục dẫn dắt thị trường nhờ việc hưởng lợi từ đầu tư công.
Sự Phân Hóa Trong Kết Quả Kinh Doanh
Gần đây, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự phân hóa mạnh mẽ. Dòng tiền đầu tư hiện đang có xu hướng hợp lý hơn, tập trung vào các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tích cực trong quý III và có khả năng hưởng lợi rõ nét từ cải cách trong nước.
Đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản, sự khác biệt trở nên rõ rệt: những doanh nghiệp công bố lợi nhuận yếu hoặc gặp phải trở ngại về pháp lý tiếp tục bị bán tháo, trong khi các doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn và có pháp lý minh bạch như KDH, NLG lại thu hút dòng vốn ổn định từ cả nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Xu hướng này đang lan rộng sang các lĩnh vực khác như bán lẻ tiêu dùng (MWG, MSN) và vật liệu xây dựng (HPG, HT1). Nhà đầu tư hiện nay ưu tiên lựa chọn những doanh nghiệp có tình hình tài chính lành mạnh và tăng trưởng lợi nhuận thực trong quý IV và năm 2026. Đây được xem là tín hiệu tích cực cho một thị trường đang chuyển mình sang giai đoạn tăng trưởng bền vững hơn.
Đầu Tư Công Giai Đoạn 2026-2030: Chiến Lược Mới
Bộ Tài chính Việt Nam gần đây đã trình Quốc hội các mục tiêu trọng tâm cho kế hoạch đầu tư công giai đoạn 2026-2030. Khác với các giai đoạn trước, kế hoạch lần này sẽ tập trung vào 5-10 dự án chiến lược lớn nhằm triển khai tại các vùng tăng trưởng quan trọng như Đồng bằng sông Hồng và Đông Nam Bộ.
Tổng quy mô vốn đầu tư công dự kiến đạt khoảng 8,5 triệu tỷ đồng, tương đương với khoảng 1,7 triệu tỷ đồng mỗi năm. Theo các chuyên gia, tinh thần giải ngân cho đầu tư công hiện đang mạnh mẽ hơn bao giờ hết, tiến gần đến việc tạo ra một làn sóng mới trong chu kỳ xây dựng hạ tầng. Đây được xem là động lực quan trọng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong giai đoạn tới.
Lãi Suất Huy Động Tăng Nhẹ
Trong tuần qua, nhiều ngân hàng đã điều chỉnh lãi suất huy động, mặc dù đây được coi là một diễn biến lành mạnh, nhằm bảo đảm nguồn vốn cần thiết cho chu kỳ giải ngân tín dụng cao điểm vào cuối năm.
Sự gia tăng lãi suất trong tháng 10 cho thấy nhu cầu vốn trung và dài hạn đang dần gia tăng, trong bối cảnh doanh nghiệp đẩy mạnh sản xuất để đạt mục tiêu tăng trưởng. Để đạt được mục tiêu tăng trưởng GDP 8,5% trong năm nay, tăng trưởng tín dụng cần phải đạt từ 18-20%. Tuy nhiên, cho đến 14/10, tăng trưởng tín dụng mới chỉ đạt 13,7%, tức là còn khoảng 6-7% cần bổ sung trong những tháng còn lại của năm.
Tỷ Giá: Áp Lực Giảm Dần
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa đưa ra quyết định hạ lãi suất điều hành thêm 25 điểm cơ bản trong phiên họp cuối tháng 10. Chủ tịch Jerome Powell đã nhấn mạnh rằng việc này không có nghĩa là Fed sẽ tiếp tục cắt giảm thêm lãi suất trong tương lai gần, khi mà triển vọng lạm phát vẫn còn nhiều bất định.
Theo các chuyên gia, việc Fed dừng lại ở hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay không phải là một chỉ dấu tiêu cực. Một chu kỳ nới lỏng quá nhanh có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát tại Mỹ, ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng của nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Căng Thẳng Thương Mại Toàn Cầu Giảm
Trong một diễn biến tích cực, Việt Nam và Mỹ vừa đạt được bước tiến quan trọng trong quan hệ thương mại khi thống nhất khung Hiệp định Thương mại Đối ứng. Theo đó, Mỹ sẽ duy trì mức thuế 20% giống như các quốc gia trong khu vực, trong khi Việt Nam đã rõ ràng trong việc thể hiện quyết tâm giảm thâm hụt thương mại qua hợp đồng mua 50 máy bay Boeing trị giá hơn 8 tỷ USD và ký 20 biên bản ghi nhớ nhập khẩu nông sản Mỹ trị giá khoảng 2,9 tỷ USD.
Hơn nữa, căng thẳng thương mại Mỹ-Trung cũng đang hạ nhiệt. Sau cuộc gặp giữa Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình, Trung Quốc đã nối lại việc mua đậu tương của Mỹ, trong khi Mỹ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc từ 57% xuống 47%.
Theo các nhà phân tích, mặc dù tác động trực tiếp đến Việt Nam không lớn, nhưng sự ổn định giữa hai nền kinh tế lớn sẽ giúp giảm thiểu rủi ro suy thoái tại Mỹ – thị trường xuất khẩu lớn nhất của Việt Nam.
Tóm lại
Thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở trong giai đoạn điều chỉnh nhưng tạo ra cơ hội tích lũy cho các nhà đầu tư dài hạn. Sự phân hóa rõ nét giữa các cổ phiếu dựa trên kết quả kinh doanh và những diễn biến tích cực trong đầu tư công, lãi suất và thương mại đang định hình triển vọng tươi sáng cho nền kinh tế trong thời gian tới.
